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2．净值化管理标准的放宽——固收类产品的影子定价刚性兑付依赖于摊余成本法下的净值化管理以及资管产品的资金池操作特征的共同作用。摊余成本法计价是刚性兑付的基础，而在资金池操作下，刚性兑付的不良影响被不断放大。在影子定价的基础上，资管产品不仅打破了刚性兑付的沉疴顽疾，同时也避免了由于市价计量下净值大幅波动带来的潜在客户流失。

从业绩来看，2019年上半年，苏宁易购营业收入为1346.18亿元，同比增长21.63%；全渠道商品销售规模为1842.15亿元，同比增长21.80%，实现归母净利润21.39亿元，经营质量提升。事实上今年整体零售环境并不乐观。根据国家统计局数据，1-6月，全国实现社会消费品零售总额19.5万亿元，同比增长8.4%，增速同比回落1个百分点。其中网上零售同比增长21.6%，增速同比有较大回落，达8.2个百分点。

“我们不想被当作动物一样标记”，Icemae Downes已经在这幢公寓里生活了51年。他在接受媒体采访时表示：“我们有自由出入的权利，而不是被人实时监视。”虽然公寓的所有权属于私人业主，但如Downes一样的老居民认为，在这样的半公共空间内，他们有权说不。

史蒂芬妮看到眼前的这一幕后几乎哭了出来。“爱洛依丝，转身。”爱洛依丝扎着两个小辫子，从前面看一下子还看不出有何异常，但当她一转身妈妈就崩溃了。她后脑勺的头发几乎全没了……“你喜欢你的新发型吗？”爱洛依丝咬着手指小声说“不喜欢”，令妈妈又好气又好笑。“那你为什么要让哥哥帮你剃头呢？”哥哥泰迪立即“甩锅”称：“她说想让我剃，所以我就帮她剃了。”妈妈抚摸着爱洛依丝的小脑袋，无奈地安慰两个小家伙也安慰自己：“好吧，只是头发而已，还会长出来的。妈妈冲个澡冷静下就准备去上夜班了。”爱洛依丝趴在妈妈的肩膀上，显得非常委屈。

整体而言，智能投顾主要面向的客户群体为零售客户，对于强流动性、稳健收益的产品仍然存有惯性依赖，由于《资管新规》整体将推动金融产品净值化转型，长尾客户将面临可选产品范围大大收缩的局面，如何合理疏导他们的需求，是监管层和金融机构都需要重点思考的问题。

另外，按照破净股数量占A股总数量的比例来看，今日破净股比例达到A股股票总数的11.6%，这一比例早已超过熔断时期的1.9%以及2013年6月股市低迷期的6.3%，接近2005年6月6日创下的13.4%的本世纪以来峰值。历史上，破净股数量短期快速增加，意味着市场出现恐慌情绪，但随后市场往往迎来相对底部，市场继续深跌的动力并不大。